VCP（Volatility Contraction Pattern），即波动收敛形态，是由著名交易员马克·米奈尔维尼（Mark Minervini）提出的股票形态。它描述了股票价格在大幅上涨后进入盘整期，波动幅度逐渐缩小，并且伴随成交量萎缩的现象。简单来说，VCP 形态反映了市场供需的平衡过程，表明大部分股票已被大户买入，主力只需少量买盘就能推动股价上涨。

VCP 形态的主要特征包括：

• 价格波动收缩： 股价波动幅度从左到右逐渐缩小，通常会经历 2 到 6 次的波动收缩，每次回档幅度大约是前一次的一半。
• 成交量萎缩： 随着每次波动收缩，成交量也逐渐减少，表明卖压减弱。
• 枢纽点/转折买进点： 当股价放量突破收缩的高点时，即是最佳的进场时机，也称为枢纽点或转折买进点。

要识别并利用 VCP 形态，需要满足以下三个条件：

• 股票处于第二阶段上升趋势： 这是最关键的条件，意味着股价要高于 200 日均线，处于多头趋势。可以观察日线和周线上涨时的成交量与回档时的成交量进行对比。
• 价格波动呈收缩状态： 股价经历 2 到 6 次的波动收缩，每次回档幅度约为前一次的一半，且伴随成交量萎缩。
• 整理时间： 健康的 VCP 整理时间通常在 3 到 65 周之间。如果盘整期爆发极涨行情，即使形态符合，风险也偏高，最好选择观望。

“第二阶段上升趋势”是马克·米奈尔维尼提出的强势股生命周期中的一个阶段。他发现几乎所有强势股的大涨走势都发生在第二阶段。在这个阶段，股价处于上升中，但正在进行中断调整，为 VCP 形态的形成提供了基础。判断第二阶段最基本的法则就是股价要高于 200 日均线，即处于多头趋势。在这个阶段买入，股价不久就会出现涨势。

VCP 形态交易是典型的“右侧交易”。这意味着投资者不试图猜测价格是否触底，而是在大涨趋势来临时，通过观察 VCP 形态的形成和突破，搭上顺风车，从而博取利润。它强调跟随市场趋势，而非预测市场底部。

VCP 形态并没有一个非常标准的样貌。它可能会有不同的变体，例如有时会像“杯柄形态”。因此，理解 VCP 最基础的策略逻辑，并结合其他技术分析和综合判断非常重要。

VCP 形态的整理时间通常在 3 到 65 周，是一个相对较长的时间跨度。这个长时间的整理是主力吸筹所必需的。如果盘整期间爆发极涨行情，即使形态符合，风险也会偏高，因为这可能意味着主力尚未充分吸筹，或者市场情绪过于躁动，不符合 VCP 形态稳定吸筹的本质。

VCP 策略的核心理念在于识别市场供需平衡的变化，以及主力资金的吸筹过程。通过观察价格波动和成交量的变化，它帮助投资者在股价即将爆发之前，找到最佳的买入时机（枢纽点）。这种策略追求在股票处于强势上涨趋势的第二阶段，通过右侧交易捕捉主要涨幅，从而实现可观的收益。

VCP，即Volatility Contraction Pattern（波动收缩模式），是一种图表形态交易策略，由Mark Minervini创立并推广。它描述了股票价格在经历一段时期波动后，波动幅度逐渐收缩，形成一个整理区间，最终通常以价格突破该区间的方式结束。VCP模式的形成表明市场的不确定性降低，买卖双方力量趋于平衡，在突破发生时，通常是买方或卖方占据主导地位。

VCP模式的核心特征是价格波动幅度的逐步收窄，如同拧干湿毛巾一样，每次拧压出的水分（市场供应/卖压）越来越少。这种收缩通常表现为多个“T”（跌幅/波段），每个后续波段的跌幅都小于前一个。例如，一个VCP可能从31%的跌幅开始，然后依次收缩到17%、8%、3%。此外，VCP通常发生在股价回升至前期高点附近时，表明被套牢的买家在价格回本时选择卖出，导致短期回调，但随着卖压的消化，价格最终突破上涨。

解读VCP模式时，需要关注以下几个关键要素：

• 形成时间（例如：40W代表40个星期）：VCP形态形成所持续的时间。
• 跌幅百分比（例如：31%/3%）：表示VCP第一个波段的跌幅和最后一个波段的跌幅。通常，第一个跌幅一般在35%以内。
• 波段数量（例如：4T）：表示VCP中价格收缩的波段次数。

这些记录帮助交易者量化VCP的特征并进行分析。

VCP策略在全球主要股市都显示出有效性。在美国股市，像特斯拉（Tesla）和英伟达（NVIDIA）这样的公司都曾出现VCP模式，并在突破后实现显著上涨。在马来西亚股市，也有多个历史案例（如Bon、GTECH、DBH、SDS、Inari）显示VCP策略能够识别出具有爆发潜力的股票，并在突破后带来可观的回报。尽管市场波动性可能有所不同（美国市场波动性可能更高，上涨幅度更大；马来西亚市场波动性相对较低，更易于追踪止损），但VCP作为一种价格行为模式，在不同市场环境下都具有其适用性。

VCP策略的精髓在于其能够实现低风险高回报的交易。通过识别VCP模式在突破点附近的“紧密区间”（tight range），交易者可以在风险极小（通常止损点位设在5%-8%的风险范围内）的情况下介入，博取50%甚至200%以上的潜在回报。这种风险回报比（通常远大于1:2，甚至达到1:10或1:20）是VCP策略最有吸引力的地方。VCP模式的收缩特性使得止损点可以设置在非常接近入场点的位置，从而在交易失败时将损失降到最低，而在交易成功时则能获得巨大的利润。

VCP交易的风险管理至关重要。止损点通常设置在VCP模式突破点附近最近的低点，即价格收缩区间的底部。这个止损点位通常会控制在5%到8%的风险范围内。对于止盈，没有固定答案，可以根据个人交易风格选择：

• 追踪止损（Trailing Stop Loss）：随着股价上涨，逐步提高止损点，以锁定利润。
• 基于R倍数止盈：当盈利达到预设的R倍数（如2R、3R或更高）时止盈。
• 参考历史阻力位：如果股票未创新高，可以根据历史阻力位设置止盈点。
• 利用均线作为止盈信号：当股价跌破特定均线时止盈。 最重要的是找到适合自己的止盈方式，并坚持执行。

判断VCP突破的真伪，可以关注以下几点：

• 突破蜡烛图的强度：观察突破当天的蜡烛图是否实体饱满，尤其是在临近收盘时，价格是否能稳固地维持在突破阻力线上方。
• 成交量：突破时的成交量越大，通常代表买方力量越强，突破越可靠。然而，成交量并非唯一决定因素，价格行为（Price Action）仍然是首要考量。
• 左侧供应压力：观察突破点左侧是否有被“套牢买家”（trapped buyers）的阻力区域。VCP的精髓在于供应的消化，当左侧的供应压力被有效消化，突破才更具持续性。

提升胜率的关键在于理解VCP的本质——即市场供应的消化和买方力量的积蓄。VCP策略的统计成功率通常在40%到50%左右，但通过严格的风险管理和合适的风险回报比，即使成功率不高也能实现整体盈利。

VCP模式可以存在于不同的时间周期（如小时图、日线图、周线图）。虽然Mark Minervini本人更倾向于使用日线图和周线图进行扫描和交易决策，但偶尔也会结合更小的时间周期（如5分钟图）来观察价格行为。VCP策略的核心在于价格行为和成交量分析，而不是依赖复杂的指标。

虽然目前没有专门识别VCP模式的自动化筛选工具，但交易者可以通过以下参数进行初步筛选：

• 寻找接近52周新高或历史新高的股票：这些股票更有可能在突破前形成VCP模式。
• 使用自定义指标：例如，一些指标可以显示从高点到低点的回调百分比，帮助识别收缩的波段。

重要的是要手动进行图表分析和识别，因为VCP模式的辨识需要一定的经验和对价格行为的理解。