MGK交易智慧：风险、策略与市场洞察

MGK是一位出生于1992年的交易员，被誉为“少年股神”。他自2010年开始交易，前五年主要为他人服务，包括在群益期货和私人交易室工作。自2016年起，他开始独立交易，并在此后的五年内将50万台币的本金增值到3000万台币。他的交易风格以短线为主，但目前也有波段交易，只是比重不高。他特别注重风险控制，目标是将净值回撤（DD）控制在5%以内，因为他认为超过5%的回撤会影响他的心态，并让他怀疑策略是否失效。

MGK认为“敢冲敢压”是分阶段性的。在他最初拥有50万台币本金时，为了快速积累资金，他选择“敢压”——通过加杠杆来放大部位，例如用1000万的本金开3000万的额度，相当于三倍杠杆。这在2016年当冲降税后，配合政府放水，进一步提高了盈利。然而，随着资金规模的增大，他的胆子反而变小了。他不再用百分比来看待亏损，而是用绝对金额，因为即使是200万台币的亏损，无论他拥有5000万还是1000万，都会让他感到“肉痛”，如同失去一辆车。因此，当拥有更多资金时，他更倾向于控制资产的波动，不再像以前那样“敢冲”。

MGK强调止损并非简单地设定一个固定的百分比（如10%）。他认为，“错误的止损比不止损更可怕”。他指出，止损不应只基于价格，而应是渐进式和多维度的。对于不同的交易商品，波动性差异很大，不能一概而论。他认为止损更应关注“面对了什么风险”。例如，当他判断某只股票的量能会退去，或者即将被警示或处置时，即使价格仍在上涨，他也会选择减码，因为这涉及到流动性风险。此外，在短线交易中，他不用价格来止损，而是观察“五档买卖挂单”的变化，例如挂单突然消失，这可能预示着流动性风险，他会因此做出交易决策。因此，他的止损模式是一个“部位管理”的调整过程，不只是简单的0或1，而是通过加减码来降低风险。

MGK会关注“不寻常事件”，并将其作为分析投资机会的切入点。他举例说明了疫情期间对KTV（钱柜、好乐迪）和旅游股（三福、雄狮）的分析。当疫情导致KTV营收几乎为零时，他会分析这些公司账上的现金流能否支撑过去。如果能挺过疫情，一旦需求恢复，它们的股价就会反弹。同样，疫情导致许多小型旅行社倒闭，而那些有融资渠道、能活下来的上市旅游公司，在需求恢复后就能“赢者全拿”，瓜分市场份额。他认为，关键在于事件发生时，判断“谁可以活到最后，谁会阵亡”。

MGK认为市场消息对股价的影响经历一个循序渐进的过程：

1. 初期： 大众尚未提及，但内部人士或因公司营运利好、产业结构变化而提前知晓并买入，导致股价默默上涨。
2. 首次营收跳升： 当公司营收突然跳升，外界得知后，股价会再次强劲上涨。
3. 预期形成： 市场开始预期未来营收会持续增长，股价随之被推高。
4. 反应迟钝/不及预期： 营收继续开出，但股价反应变弱，甚至下跌，因为市场已经习惯或预期过高，即使增长率是正的，但若不如预期，股价也会下跌。
5. 消息出尽： 消息完全被市场消化，甚至过度解读，此时即使有好的财报，股价也可能跌停，因为“该发生的事已经发生，不会再有了”。

因此，他通过分析消息在市场上的演变阶段，来判断股价所处的位阶，从而决定何时进场和出场，判断是“利空出尽”还是“利多出尽”。

MGK认为短线和波段交易理念有时是矛盾的，但他通过“资金使用率”和“多空并存”来平衡。他不像一般人只关注持股比重，更关注资金使用率，即总资产中有多少资金在参与交易，而这部分资金不一定全是买入股票，也可能是做空。他追求的是“资产净值的平滑化”，通过建立多头部位的同时做空某些股票，实现“强弱势交易”或“避险”。他认为，保持心态稳定非常重要，因为许多交易者爆仓都是因为先亏损，心情不好，然后在情绪影响下做出错误决策。

MGK的“多空并存”策略分为两个层面：

1. 对冲系统性风险： 他将所有股票视为同类资产，通过同时持有多头和空头部位来对冲系统性风险。当市场全面下跌时，空头部位的盈利可以弥补多头部位的亏损，从而平滑净值曲线。
2. 产业分析的配对交易： 他会根据对特定产业的深入分析进行配对交易。例如，近期他买入加密货币（比特币、以太币），同时做空挖矿设备股（显卡公司）。他的逻辑是，市场虽然认为加密货币上涨会带动显卡股，但实际上现在很少有人用显卡挖矿了，显卡供需已不像以前那么紧张。他认为显卡股与比特币的实际相关性已经不高，因此，他做空那些“概念性连接”但实际基本面脱钩的股票。

在比例调配上，他通常会同时做空多只相关概念股，以避免单一公司受外部因素影响（例如私募入股消息）。他的空头部位通常会高于多头部位，因为他认为空头部位的确定性更高（例如显卡股与比特币的实际关联性已减弱）。

根据MGK的经验，成功的交易者需要：

• 持续学习和关注新事物： 市场变化快，交易者需要了解各种领域，例如加密货币、挖矿结构，甚至最新的科技报告（如GB200、GB300、Rubin）。
• 深入分析和判断力： 不仅要看表面消息，更要深入分析其背后的逻辑和产业结构变化。
• 严格的风险控制和部位管理： 这是保持心态稳定和长期生存的关键。止损不应僵化，而应灵活运用多种因素进行决策。
• 心态稳定： 避免因亏损而情绪化，导致做出错误的决策。
• 适应性和灵活性： 随着资金规模和市场环境的变化，交易策略也需要相应调整。例如，资金小时敢冲，资金大了则更注重稳健。
• 独立思考： 不盲目听信市场传言，而是有自己的判断。

总之，成功的交易并非易事，需要广博的知识、深入的分析、严格的风控和良好的心态，才能在复杂多变的市场中长期立足。