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| 超级绩效 [2025/08/03 11:55] – [新科技變成舊科技] wyrover | 超级绩效 [2025/08/03 12:04] (当前版本) – wyrover | ||
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| 當我考慮買進某支股票時，首先要判斷自己所處理的情況屬於哪種類型。對於相關公司營運所屬行業或產業的性質，我必須要能夠知道如何預期盈餘成長，而且要瞭解市場對於這方面展望的普遍看法，並觀察目前股價是否已經反映相關資訊。面對特定一支股票，將公司做歸類，能夠有效協助我整理思緒與看法。這種程序可以幫助我決定一支股票所屬的市場類型，並藉此評估該股票處在成熟化循環或發展曲線上的位置。任何公司都不會永遠停留在發展曲線上的相同位置，有些股票會花更長時間待在循環的某個階段；可是，幾乎所有企業都會展現自然的成熟化程序。長久以來，我已經研究數以萬計的上市公司。我發現，股票通常可以劃分為六種類型： | 當我考慮買進某支股票時，首先要判斷自己所處理的情況屬於哪種類型。對於相關公司營運所屬行業或產業的性質，我必須要能夠知道如何預期盈餘成長，而且要瞭解市場對於這方面展望的普遍看法，並觀察目前股價是否已經反映相關資訊。面對特定一支股票，將公司做歸類，能夠有效協助我整理思緒與看法。這種程序可以幫助我決定一支股票所屬的市場類型，並藉此評估該股票處在成熟化循環或發展曲線上的位置。任何公司都不會永遠停留在發展曲線上的相同位置，有些股票會花更長時間待在循環的某個階段；可是，幾乎所有企業都會展現自然的成熟化程序。長久以來，我已經研究數以萬計的上市公司。我發現，股票通常可以劃分為六種類型： | ||
| - | < | + | 1. 市場領導股 (Market leaders) |
| + | 2. 頂級競爭股 (Top competitors) | ||
| + | 3. 機構青睞股 (Institutional favorites) | ||
| + | 4. 轉機股 (Turnaround situations) | ||
| + | 5. 景氣循環股 (Cyclical stocks) | ||
| + | 6. 過氣領導股與落後股 (Past leaders and laggards) | ||
| ## 市場領導股 | ## 市場領導股 | ||
| 行 86: | 行 91: | ||
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| ## 景氣循環股 | ## 景氣循環股 | ||
| 行 141: | 行 147: | ||
| * 藥品，醫療與生化科技 | * 藥品，醫療與生化科技 | ||
| * 休閒／娛樂 | * 休閒／娛樂 | ||
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| ## 創新與機會 | ## 創新與機會 | ||
| 行 149: | 行 156: | ||
| 某個產業群所發生的事件，也有可能影響到其他的產業群。舉例來說，伊拉克戰爭與九一一恐怖攻擊事件，對於軍事國防業者產生了重大影響。這又影響了電子零件製造業者，尤其是生產細微測量器材的業者。一九九〇年代，健保改革助長了健康維護組織類股(HMOs)，而這又引發了對於抑制成本之業者與軟體的需求，藉以協助處理病患和相關後勤工作。個人電腦的發明，也直接影響了半導體生産業者。小型手持器材的迅速發展，也造就一英吋硬碟的需求。二〇〇〇六～二〇〇八年期間的高能源價格，以及全球持續擴張的能源需求，再加上環境污染日益嚴重，則導致太陽能與 其他替代能源的快速興起。個人電腦創造了軟體和 電腦週邊設備的龐大需求，後者又引發了網際網路 的普及化，帶動人們追求高速寬頻服務。現在，我 們看到社交媒體與雲端運算成為最新開拓的領域。 我們相信，未來的成長領域裡，必定有市場領導股 出現在領導產業群之中。 | 某個產業群所發生的事件，也有可能影響到其他的產業群。舉例來說，伊拉克戰爭與九一一恐怖攻擊事件，對於軍事國防業者產生了重大影響。這又影響了電子零件製造業者，尤其是生產細微測量器材的業者。一九九〇年代，健保改革助長了健康維護組織類股(HMOs)，而這又引發了對於抑制成本之業者與軟體的需求，藉以協助處理病患和相關後勤工作。個人電腦的發明，也直接影響了半導體生産業者。小型手持器材的迅速發展，也造就一英吋硬碟的需求。二〇〇〇六～二〇〇八年期間的高能源價格，以及全球持續擴張的能源需求，再加上環境污染日益嚴重，則導致太陽能與 其他替代能源的快速興起。個人電腦創造了軟體和 電腦週邊設備的龐大需求，後者又引發了網際網路 的普及化，帶動人們追求高速寬頻服務。現在，我 們看到社交媒體與雲端運算成為最新開拓的領域。 我們相信，未來的成長領域裡，必定有市場領導股 出現在領導產業群之中。 | ||
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| ## 領導股打噴嚏，整類群患感冒 | ## 領導股打噴嚏，整類群患感冒 | ||
| 行 155: | 行 163: | ||
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| ## 新科技變成舊科技 | ## 新科技變成舊科技 | ||
| 行 160: | 行 169: | ||
| 市場一旦飽和，進一步滲透的空間就不大。產品單位價格下跌，銷售單位數量即使增加，幫助也不大。至此，整個產業便已不再是成長型產業了。在某些情況下，科技與製造程序的進步，可能會導致產品價格下跌，這方面的影響甚至會超過銷售單位的增加。到了這種市場飽和期間，競爭壓力通常會嚴重壓抑營運利潤。原本銷貨成長快速的成長型產業，現在邁入了整合期，競爭異常劇烈。這類整合期有種顯著的特色，就是營運毛利經常遠低於先前產業的平均水準，業者家數也會下降，破產變得更普遍。一九八〇年代與一九九〇年代，以個人電腦為基礎的高科技產業，就歷經過這類的滲透程序。一九二〇年代的汽車產業，以及一九五〇年代的電視產業，經驗也沒有什麼不同；可是，如今整個循環的發展步調變得更快，或許是因為資訊流量與市場全球化的關係。 | 市場一旦飽和，進一步滲透的空間就不大。產品單位價格下跌，銷售單位數量即使增加，幫助也不大。至此，整個產業便已不再是成長型產業了。在某些情況下，科技與製造程序的進步，可能會導致產品價格下跌，這方面的影響甚至會超過銷售單位的增加。到了這種市場飽和期間，競爭壓力通常會嚴重壓抑營運利潤。原本銷貨成長快速的成長型產業，現在邁入了整合期，競爭異常劇烈。這類整合期有種顯著的特色，就是營運毛利經常遠低於先前產業的平均水準，業者家數也會下降，破產變得更普遍。一九八〇年代與一九九〇年代，以個人電腦為基礎的高科技產業，就歷經過這類的滲透程序。一九二〇年代的汽車產業，以及一九五〇年代的電視產業，經驗也沒有什麼不同；可是，如今整個循環的發展步調變得更快，或許是因為資訊流量與市場全球化的關係。 | ||
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