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期货:商品期货与股市的季节性规律 [2024/05/08 09:50] – wyrover期货:商品期货与股市的季节性规律 [2024/05/08 09:53] (当前版本) – [鸡蛋] wyrover
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 PP行业的下游工业属性更强，应用范围包括塑料制品、家电汽车类、编织袋等，消费旺季主要是下半年，上半年是春节后的补库，下半年国内外节日较多对塑料制品需求旺盛，再加上出口因素，通常会有金九银十的表现，但受整体需求氛围影响。 PP行业的下游工业属性更强，应用范围包括塑料制品、家电汽车类、编织袋等，消费旺季主要是下半年，上半年是春节后的补库，下半年国内外节日较多对塑料制品需求旺盛，再加上出口因素，通常会有金九银十的表现，但受整体需求氛围影响。
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 ## 苯乙烯 ## 苯乙烯
  
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 +# 四、贵金属
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 +## 黄金&白银
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 +黄金的价格走势呈现一定季节性和周期性波动特征。通常每年的1月、2月、9月、12月，黄金的表现都非常出色，其主要原因就是金饰需求增长明显。在每年印度的婚庆及宗教节日，中国的农历新年，“十一”黄金周，西方的圣诞节和情人节等，消费者的金饰需求都叫其他时间大幅增加。白银的价格走势与黄金基本同步，尽管一般波动幅度大于黄金，但在上述首饰需求主导的行情下，波动幅度一般不及黄金。
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 +# 五、航运指数
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 +## 集运欧线
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 +集装箱运输市场在一年中有明显的淡季和旺季之分。一般来说，2月受国内春节假期影响，出口额出现明显下移，集装箱出口量亦会出现同步回落，运价会持续下行。随着节后工厂复工复产，春节后接到的订单通常在5月左右完成第一批交付发出，因此4月往往是会出现年内运价的低点，5月随着节后订单的陆续交付运价会出现一个高峰。下半年随着工业生产进入旺季，8月通常会出现一轮集中出货，因此7-8月往往是传统的运输旺季，运价会相应出现季节性上涨。四季度，西方节日密度增大，万圣节、“黑色星期五”、圣诞节等接踵而来，商家会优先囤货，通常会提前2-3个月进行采购补库，运量会维持在较高的水平，运价通常会从11月持续上涨至来年1月，直至我国进入春节假期工厂停工，集装箱运量随之减少，运价随之逐步回落。
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 +# 六、农产品
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 +棕榈油作为目前世界上生产量、消费量和国际贸易量最大的植物油品种，分别在餐饮业、食品工业和油脂化工业拥有广泛的用途，它的价格也受季节性变化而波动。一般来说每年的3-5月份，是棕榈油消费淡季，港口库存逐步回升，使棕榈油价格承压。6月-8月，夏季消费量较大，价格一般呈上涨趋势，同时交易者要格外留意8月份，历来都是马来西亚、印度尼西亚的天气炒作的时间段。9 月-10月通常是一年当中上行动能较弱的两个关键月份，这两个月主要是中国大单采购的重要时间点之后，短期内棕榈油现货会是短期下跌的走势。11月-次年2月份，考虑到冬季减产，价格容易上涨。
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 +## 豆油
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 +每年的5月-8月因为南美大豆的集中到港，国内菜籽收获并开始集中上市，加上棕榈油消费需求逐渐攀升，植物油之间的相互替代作用等因素，会导致国内豆油价格下跌；9月-11月是国内大豆收获的时间，收获后几个月大豆会集中上市，这个时期豆油价格会受到供应增加的压力，但是中秋国庆对豆油消费端有很大提振，整体可能以震荡为主。12月-次年4月，因为气温较低，棕榈油逐渐退出消费市场，这会使得豆油消费进一步增加，价格容易上涨。所以单从季节规律来看，每年的3月，4月附近容易出现顶部做空机会，每年的8月、11月、12月由于减产和需求的提振容易出现底部做多机会。当然大家还要再结合季节周期、K线技术、库存等方面综合判断。
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 +## 大豆
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 +每年11月至次年2月，这段时间内美国大豆还没有成熟，大豆的消耗主要依赖北半球刚收购的大豆以及库存，随着库存降低，大豆价格也逐步提高。特别是2月份的春节，可能会迎来一波大行情。到了3至5月，此时美豆逐渐被消耗，虽然南美大豆的收获从3月下旬已经开始，但集中上市要到5月份，所以大豆会进入高位盘整期。同时国内养殖企业的采购需求也会带动豆粕价格逐步攀升。6月至8月，此时美豆生长进入关键时期，也是每年炒作天气的重要阶段，价格波动可能非常剧烈。一般都说“6月看天气，8月看数据。”此时产区天气、每周作物生长报告、单产预期等因素的变动，都会给市场带来冲击。9-10月随着大豆成熟、收割，市场关注热点会集中到实际产量上来。新豆上市会使市场供应加大，同时当期需求较小，导致价格下滑，甚至会是年内最低。
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 +## 棉花
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 +每年12月-次年2月，由于下游备货需求驱动，价格开始走强。3-4月，由于种植面积炒作和种植期天气炒作驱动，是价格波动较大的两个月。到6月之后棉纺进入淡季，老话说“七死八活九旺”，7-8月是消费淡季，棉花需求不给力。多重因素影响下，棉价更容易下跌。9月-10月属于棉花吐絮期，这段时间非常怕下雨，下雨会导致棉花颜色、纤维等质量指标下降，影响收割进度和产量。同时，下游棉纺处“金九银十”的旺季，棉花需求很好。双重作用下，棉价更容易上涨，不过也要结合当下宏观面的影响，像去年金九银十现象并不明显，棉花也体现出旺季不旺的情况。11月由于收割低点驱动，新棉集中上市导致棉价承压。
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 +## 红枣
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 +红枣的季节性规律比较简单，总的来说六个字“春冬高，夏秋低”。这主要是因为春冬季节天气比较冷，大家存在滋补需求，而且这两个季节我国传统的节日也比较多，比如中秋和国庆。夏秋季节应季的水果比较多，价格就会比较低。所以每年的1-3月，红枣价格会出新高，达到最高点后，红枣价格小幅下降，直至第三个季度的水果旺季，达到全年度的谷底；随后红枣价格开始震荡回升，到12月随着不同种类红枣相继大量上市，又进入第二个谷底，继而开始缓慢上涨到年末及次年的1-3月。
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 +## 白糖
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 +在白糖的开榨初期，也就是每年的9月至11月是食糖库存较为薄弱的阶段，食糖价格温和上涨。11月份以后随着主产区糖厂的陆续开榨，食糖的供给量不断增加，食糖存在着下行的压力。每年12月至次年2月，将迎来春节食糖消耗最大的节假日，节假日前一到两个月，由于食品行业的大量用糖，食糖下游的企业会逐步采购，使糖的消费进入高峰期，这个时期的白糖的销糖率处在一个稳步走高的过程，食糖价格也表现强势。二季度就步入食糖的消费淡季，再加上榨季生产结束，食糖供应充裕，白糖期价基本表现为振荡整理或者回调，此时如果缺乏可炒作的因素，现货市场趋于平静。三季度后，夏季含糖饮料进入消费高峰，这会拉动白糖的消费。并且由于中秋节前夕的备货将带动月饼、蜜饯的用糖量，因此三季度糖价一般多呈现为上涨格局。
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 +## 花生
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 +每年1月到春节，油用花生和食用花生进入需求旺季，主要体现在食用消费方面，家庭和各个餐厅节前备货积极性很高，农户花生供不应求，现货价格稳中上涨。春节到6月，花生处于种植生长期，市场上供应减少，花生库存下降，供给端偏紧。同时春节过后花生下游产品需求转淡。天气越来越热也不利于花生储存，导致中间贸易商维持快进快出原则，不愿意囤货，这时花生的行情整体呈现稳中下跌态势。7到8月则是花生的需求旺季，加之库存低位，推使花生现货价格不断上行。9到12月花生进入收获季，新花生集中上市导致供应增多，虽然临近10月有中秋、国庆双节需求支撑效应，但整体供应基本能满足市场需求，因此，这一阶段整体思路依旧偏空为主。
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 +# 生鲜畜牧
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 +## 苹果
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 +每年的12月至来年2月，受元旦及春节节日因素影响，市场需求增加，批发价格逐步抬升。3-4月，机械冷库的苹果集中出库，供应量变大，带动价格下跌。等到5月，随着机械冷库出货接近尾声，供应量减少，价格就会有所回升。6-8月，是处于气调库内红富士苹果的最后出货期，价格波动相对较为剧烈。气调库相比于冷库来说，它的贮存时间更长，果蔬的鲜度和脆度更好，还能最大限度地保留果蔬完整性。再到9-11月，也就是现在这个时间，为我国苹果采收期，大量新年度苹果流入现货市场，所以市场供应增加，批发价格较低。
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 +## 生猪
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 +每年的11月到春节前，是冬季腌腊及春节需求的高峰，价格一般为高位震荡，节后在供需双弱的情况下，现货价格容易出现回落行情。3-4月，这个时间段的供应是正常的，但是需求从春节高位突然断档，再加上气温转暖，生猪的食欲也好，增肥明显，所以价格继续下跌并可能出现年内低点。5-6月是开始企稳反弹的时间，这是因为天气转热生猪们都瘦了，同时端午等节日导致的消费也在增加。7-8月猪价会继续上涨并产生年内的高点，除了高温导致生猪食欲不好体重下降之外，还有两个原因：第一是高温的同时也导致猪跨省调运减少；第二是7-8月出栏的猪对应于年初冬季的母猪和仔猪，猪病多、存活率低，反应到当年8月就是出栏少，所以价格涨。等到了9月以后，以上利好因素逐渐消失或减弱，于是价格又开始回调。
 +## 鸡蛋
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 +在只考虑时间的前提下，1-2月春节期间鸡蛋现货容易出现上涨行情，而最低价往往在这之后的3-4月出现，这主要是因为3、4月是蛋鸡的生产旺季，此时的市场供应量非常充足，而且在春节集中消费之后，市场对于鸡蛋的需求出现阶段性下滑。到了5-8月鸡蛋价格会逐步走高，其一是因为这段期间养殖户要淘汰部分蛋鸡，其二是天气的高温高湿导致蛋鸡的产蛋量下降，鸡蛋保存、运输的难度都大大增加，这些因素都会导致鸡蛋供应量减少，推动价格走高。再叠加马上的中秋国庆快到了，市场需求不断增加，所以9月前后往往是鸡蛋价格的一个高点，特别是中秋前半个月到一个月现货涨价幅度相对其他月份较大。而临近中秋时，随着加工厂备货结束，市场对于鸡蛋的需求出现新一轮阶段性下滑，叠加天气转凉，蛋鸡产蛋率恢复，所以在10-12月可能会出现鸡蛋价格的新低。这里补充一点，在3-4月及四季度鸡蛋现货见低点时，期货会提前现货出现预期上涨行情。而临近交割月前在现货上涨不及预期的情况下，盘面升水回落，进而导致现货见高点的月份期货表现偏弱的现象出现。
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 +# 七、股市
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 +电力投资6月、9月季度末投资升高，年底11-12月投资显著增长。
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 +地产竣工1-2月、6月和四季度竣工数据升高。
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 +家用空调生产旺季在3-6月，2月春节前后、8-10月冷年开启前后产量偏低的特点，11-12月产量通常有所回升。
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 +汽车在春节前后产量下滑，4-8月产量平稳走弱，9-12月产量不断升高。
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