但斌：全球视野与技术进步投资之道

当然，这是一个关于但斌先生投资理念的8问FAQ：

但斌先生是东方港湾的创始人兼董事长，拥有33年的投资经验。他曾任国泰君安证券研究员和大鹏证券资产管理部首席投资经理。2004年创立东方港湾，致力于金融市场的基础研究，形成了丰富的价值投资哲学，并通过出版《时间的玫瑰》一书弘扬其理念。东方港湾自成立以来屡获殊荣，包括三年期、一年期海外金牛投资经理、五年卓越私募金阳光奖等。近年来，东方港湾连续两年获得国内百亿冠军，并在全球投资中践行价值理念，累计捐赠1.6亿元投身公益。

近年来，东方港湾做出了重要的战略抉择，即从“扎根中国”走向“走向全世界”。在过去，东方港湾主要投资于“不被世界改变”的公司（如中国白酒龙头企业），但现在，他们主要投资于“改变世界”的公司，特别是那些处于技术进步前沿的企业。这一转变使得东方港湾连续两年获得百亿私募冠军，特别是通过重仓美股和人工智能相关公司取得了显著回报。

但斌先生认为，真正推动全球财富增长的核心动力是技术进步。他通过回顾电子硬件时代、互联网时代、移动互联网时代，以及当前的人工智能时代，强调了技术革新对经济和股市的深远影响。他认为，投资者应该抓住每个伟大时代带来的技术变革机遇，而不是被短期的经济数据或噪音所干扰。

但斌先生总结了投资的三个核心秘诀：

1. 投资要找主因： 关注推动时代进步的主要驱动力，如技术革新，而非次要因素如短期经济数据或贸易战。
2. 投资改变世界和不被世界改变的公司： 既投资那些通过技术创新改变商业模式的公司（如英伟达），也投资那些商业模式稳定、不受时代轻易改变的公司（如过去的白酒龙头）。东方港湾目前主要侧重于改变世界的公司。
3. 投资轻资产、高盈利的商业模式： 寻找那些不需要大量重资产投入却能产生高利润的公司，同时强调回购股票对股东回报的重要性。

但斌先生认为，短期市场波动，即使是贸易战这样的大事件引起的下跌，也只是噪音，不构成长期的挑战。他强调“图圣千言”，通过历史图表展示了美股在每次大跌后都迎来了买入机会，并最终创出新高。他认为，真正的投资者需要坚强的意志力，克服困难的勇气，坚持自己的投资信念，而不是被短期的恐慌所左右。

但斌先生用日本股市在过去35年几无增长的例子，对比了同期若将资金投资于美国或全球互联网、移动互联网和人工智能相关资产所能获得的巨大回报。他指出，如果投资者缺乏全球视野，只局限于本国市场，就可能错失一个又一个伟大的时代带来的投资机会，甚至面临资产贬值的风险。他强调，在全球化背景下，具备全球视野是财富管理的关键。

但斌先生对人工智能时代充满信心，认为AI仅仅处于爆发的第一天，其发展潜力远超互联网和智能手机时代。他相信人工智能将催生一批“万亿”市值公司，就像苹果在移动互联网时代从千亿市值成长到三万亿一样。他认为，未来的计算、数据和算法的领导者，很可能仍然是目前在人工智能领域有巨大投入的美国公司，如英伟达、微软和谷歌。

但斌先生认为，在一个大时代来临之时，个人的努力和价值观至关重要。他结合自己的成长经历，从体育系毕业到获得法学硕士、EMBA和哈佛商学院CEO项目学员，强调人生是一个不断成长的过程，内心力量和持续奋斗是成功的关键。他坚信，成功只是借助智慧完成应完成之事，所有的荣耀归于更高的力量，而对个人而言，唯有持续努力奋斗才是人生的最终意义。他还强调，选择比努力重要，意味着选择正确的时代和方向至关重要。